Ortaklık - Tahmini Değerleme

Merhaba,
Doğru yere mi açtım bilmiyorum ama sorabileceğim en uygun yer burası görünüyordu

Bir arkadaşım yaklaşık 1 yıldır enerji yönetimi üzerine bir yazılım geliştiriyor. Ürün neredeyse belirli bir olgunluğa ulaştı.
Hali hazırda son 1 ayda 2 satış yaptı. %65 karlılık ile. Lisans başına 600$ ve şuana kadar 2 satışta toplam 12 lisans sattı.

Bu süreçte envanterine de yaklaşık 200.000 TL 'lik bu iş ile ilgili işine yarayacak ürün stoğu ve demirbaş aldı.
Birlikte bir ortaklık yaparak işi beraber yapalım diyoruz. fakat bu ortaklıkta şirketin mevcut değerlemesini yapamamaktayız ve benim olası bir %50 ortaklıkta ne kadar bir katkıda bulunmam gerektiğini hesaplayamıyoruz.

Sonrası için tüm planlar var. şirketin giderleri, resmi süreçler, şirketleşme, maaş ve görev dağılımı vb. her şey net. fakat net olmayan şirketin şuan ki değeri.

Ne önerirsiniz? bu işin raconu nedir?

Burada ortaklıktan daha önemlisi görev dağılımı. Bütün teknik detaya arkadaşınız hakim gibi algılıyorum yazdıklarınızdan. Bu durumda sizin şirkete katkınız hangi yönde olacak? Sadece sermaye karşılığı ortaklık olacaksa burada siz parasal olarak tüketilen taraf olursunuz. Şirket ayağa kalkıp, büyüme yoluna girerse, teknik yöndeki arkadaş sizi devre dışı bırakmak için çeşitli aksiyonlar alacaktır. Ticarette kimse işlevsiz bir ortağı uzun süre taşımak istemez. Burada sizin şirketteki fonksiyonunuz çok önemli. Bu konu netleştikten sonra şirketin değerini belirlemek kolay.

Bu kısmı en net olan aslında. ben yazıda doğru belirtmemiş olabilirim.
Ben sahadaki teknik operasyonlar ve kurulum tarafında olacağım. Arkadaş ise tamamen satış tarafında.
Şirket büyür ise ekibe yazılımcı dahil edip geliştirmeleri ona yaptıracağız.

Şu an ortada somut olarak harcanmış bir para ve zaman var. Değerlemeyi bu somut veriler üzerinden inşa edebilirsiniz. Ancak arkadaşınız zaten bir değer biçmiştir.

Minimum değerlemede, arkadaşınız bu 1 yılı başka bir şirkette kıdemli bir geliştirici olarak geçirseydi ne kadar kazanırdı? Minimum bu hesaplanır. (yasal haklar ilave edilir)
+Harcanan emeğin üzerine %20 ila %30 oranında bir risk/başarı primi eklenir.
Bu zamana kadar yaptığı harcamalar ve ayrıca 200 bin liralık demirbaş da hesaba katılır.

Bu şekilde ortak bir noktada buluşulabilir. Bulunan tutar üzerinden ya sermaye artırımı ya da hisse alımı yoluyla ortak olunabilir.

Satılan lisanslar tek seferlik mi yoksa yıllık mı? Eğer ürün bir saas ise sistemin değeri daha yüksektir ve sizin koymanız gereken sermaye buna göre artar.

Şirket kuruluşundan itibaren yaptığı tüm satışlar toplamının geçen süreye oranı
Şirketin önümüzdeki dönem içerisinde yaptığı üretim ya da teslimat kontratları ve bu kontratların teslim süresine oranı
Şirketin envanterinde bulunan ve fiziki değeri bulunan ürünler toplamı
Şirket yöneticilerinin fonksiyonel, maddi ve manevi katkılar toplamının şirket gelir üretimine etkisi

Fikrin sahibi ve üreticisi aynı kişi olduğunda genel olarak hisselerin çoğuna sahip olur.
Şirket gelecek beklentili kuruluyor ise, bir miktar hisse hiç kimse tarafından sahiplenilmez.
Gelecek kişi mali yatırım yapıyor ise, bütçeye oranla bir değer alır. Advisory olarak destek olacaksa, ekstra %5 gibi bir oran daha eklenebilir.

Net mali yatırım dengesini, tüm bunları yapan kişi hesaplayamıyor ise, hiçbir değeri yoktur. Çünkü bir girişimcinin yapabilmesi gereken ilk şey, yaptığı girişimin değerini bilmektir.

Tahmini arge süreci 6 ay: 6x150000TL
Demirbaşlar: 250000TL civarı
Ürün: Henüz pazarda bir istatistik oluşmamış. Aylık ortalama 20 lisans satışı üzerinden 20x600$ civarı 550000TL civarı

Toplam 950000TL civarı eder, iki katı adil bir fiyat olur. Yani 2milyon değer bence uygun bir değerleme olacaktır.

Geri dönüşler için teşekkürler.
Bende yaklaşık 2M TL düşünmüştüm. Dolayısı ile %50 için 1M TL teklif edeceğim. Bunun da %30’unu verip, kalan %70 kısmını içeri borçlanma olarak planlıyorum.