Kripto para piyasasında temmuz ayında dikkat çeken bir durgunluk yaşandı. 14 büyük kripto para borsasının spot işlem hacmi, haziran ayındaki 547,9 milyar dolardan 429 milyar dolara geriledi. Böylece toplam işlem hacminde aylık bazda %21,7'lik düşüş yaşandı. Düşüşün yalnızca birkaç borsayla sınırlı kalmaması dikkat çekiyor. İncelenen 14 borsanın tamamında işlem hacmi gerilerken, bu durum piyasadaki genel aktivitenin zayıfladığına işaret ediyor. En büyük merkezi borsa konumundaki Binance, 196,5 milyar dolarlık spot işlem hacmiyle toplam hacmin yaklaşık %45,8'ini tek başına oluşturdu. Onu 41,6 milyar dolarla OKX ve 36,3 milyar dolarla Bybit takip etti. Bu üç borsa, araştırmaya dahil edilen toplam spot hacmin yaklaşık %64'ünü oluşturdu.



Borsalar arasındaki düşüş oranları ise birbirinden oldukça farklıydı. Bitfinex'in işlem hacmi %59,7, Coinbase'in %26,4 ve Bybit'in %24,5 geriledi. Kraken'de düşüş %13,4, Gate'te %15,9 seviyesinde kaldı. Merkeziyetsiz borsalar tarafında ise Uniswap'ın işlem hacmi yaklaşık %9,8 azaldı. Bu oran, birçok merkezi borsadaki düşüşe kıyasla daha sınırlı kaldı. Uzmanlara göre bu hareketin arkasında yatırımcı tercihlerindeki değişiklikler, işlem ücretleri, likidite teşvikleri ve yatırımcıların spot piyasalar yerine vadeli işlemlere yönelmesi gibi farklı faktörler bulunabilir. Ancak mevcut veriler, bu faktörlerden hangisinin düşüşte daha büyük rol oynadığını kesin olarak ortaya koymuyor.

İşlem hacmindeki gerilemeye rağmen bazı kripto paralarda oldukça sert fiyat hareketleri görüldü. Örneğin TON ve SIREN, temmuz ayının son haftasında yalnızca bir hafta içerisinde sırasıyla %83 ve %70 oranında yükseldi. Bu durum, piyasadaki işlem aktivitesi azalırken bazı varlıklarda yine de güçlü spekülatif hareketler yaşanabileceğini gösteriyor. Öte yandan söz konusu rakamlar kripto para piyasasının tamamını kapsamıyor. Veriler ağırlıklı olarak spot işlemleri gösteriyor. Vadeli işlemler, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları ve zincir üzerindeki diğer finansal faaliyetler bu hesaplamaya dahil değil. Dolayısıyla spot işlem hacmindeki düşüş, sermayenin tamamen kripto piyasasından çıktığı anlamına gelmiyor.

Asıl soru ise düşüşün geçici olup olmadığı. Ağustos ayına ait işlem hacimleri, emir defterlerindeki likidite ve vadeli işlem pozisyonları, temmuz ayındaki hareketin yalnızca yaz dönemine özgü geçici bir yavaşlama mı yoksa piyasada daha kalıcı bir değişimin başlangıcı mı olduğunu gösterecek. Şimdilik kesin olan nokta, büyük kripto borsalarında spot işlem hacminin temmuz ayında ciddi şekilde gerilediği ve likiditenin giderek büyük platformlarda yoğunlaştığı.