Beyler bazen borsa düşmek için neden arar. Öyle zamanlardan birindeyiz.
Borsa düşmek istiyor.
Borsada son 4 senedir suni bir dolar bazlı getiri oluştu.
Ve birileri bu getirinin büyük kısmını son 1 senedir realize ediyorlar.
Kalanını da birilerinin eline vermek için bahane bekliyorlar.

Son yıllardaki getiri şirketlerin büyümelerinden gelmedi.
1) Negatif faiz verilen ortamda borsa alternatifsiz yatırım aracı oldu kredili pozisyonlar ile fiyatlar şişti.
2) %60-130 üzeri enflasyon olan dönemde enflasyon muhasebesi uygulanmadı. Enflasyon hesap edilmediği için cirolarda ve karlılıkta afaki karlılıklar sanal favök değerleri fiyatları uçurdu.
3) Hepsinden önemlisi borsa lira bazlı uçarken rezerv satılarak döviz kuru baskılandığı için dolar bazlı da şişkinli oluştu.

Son 1 senedir enflasyon muhasebesi var, enflasyon muhasebesine geçildiğinden beri sadece enflasyon muhasebesinden muaf bazı sektörler ve holdinglerde yükseliş oldu.
Sanayi endeksi neredeyse geçen seneki seviyelerindeler.

Dışarıdan para girmezse bu borsa gitmez.
Ve ana muhalefet partisinin potansiyel cumhurbaşkanlığı adayına adli bir operasyon yapılması dışarıdan para girişine darbe vurur.
Dışarıdan taze para girişi olmazsa endeks bizim kendi gücümüz ile gelebileceği seviyeleri çoktan aştı.

Yani dikkatli olunması gereken zamanlardayız.
Ciddi bir çok şirketin dolar bazlı değeri geçen sene eylül ekimde 15-20'senin zirvesine çıktı sonra bugüne kadar dolar bazlı düşüş yaşanıyor.
Eğer yurtdışından borsaya para girişi olmazsa dolar bazlı düşüş devam edebilir.
Hele hele böyle İmamoğlu sudan sebepler ile siyasi yasaklı hale getirilirse içeriden de para kaçışı başlarsa dolar bazlı büyük bir düzeltme riski var.

Borsayı son 4-5 senedir takip edenler borsa hep yukarı gider hep kazandırır zannediyorlar.
Bizim gibi yüksek enflasyon olan ülkelerde borsa lira olarak hep yükselir.
Oysa borsa ve hisseler dolar bazlı takip edilir çünkü gerçek kazanç dolar enflasyonundan arındırılmış olarak dolar bazlı hesaplanır.
Ve bizim en büyük şirketler bile dolar bazlı sürekli dalgalanırlar.
Bugünkü dolar bazlı yüksek seviyeler de şirketlerin harika performanslarından rezerv satarak ya da carry trade ile doları baskıladığımız için geldi.

Bu sürdürülebilir değil.
Bir gün carry trade biter.
Bir gün dolar kuru serbest bırakılır.
Eğer serbest bırakılmazsa tarihte örnekleri görüldüğü gibi bir gün bir yerde patlar.