Şirketler kar payı dağıtırlar ingilizcesi dividend terimidir.
Yani bir önceki sene kazandıklarından edilen karın bir bölümünü hissedarlara kar payı şeklinde verirler.

Ama bu tamamen şirket politikası ile alakalıdır. Bazı şirketler düzenli her sene temettü verir. Çünkü bu şirketler daha üst holdinglerin iştirakleridir. Ve bu holdinglerin para kazanmalarının yolu altlarındaki şirketlerden aldıkları kar paylarıdır. Mesela koç holding tüpraş ford türk traktör gibi alt şirketlerine temettü dağıttırarak gelir elde eder. Sabancı Holdingin de enerjisa çimsa akbank gibi alt şirketleri temettü dağıtır.

Ama şirketin buradan gelecek geliri isteyen bir üst şirkete sahip değilse ve büyüme hedefi varsa temettü dağıtmaz.

Temettü yani kar payı dağıtma şirketin büyümesini yavaşlatır. Özellikle yüksek temettü verimi ile karlarınun büyük bölümünü dağıtan şirketlerin kasası boşalır. Üstelik şirket dağıttığı kar payının %10’unu devlete verir. Yani şirketten 100 milyon çıkar yatırımcıların cebine 90 girer. Her sene karının %70’ini kar payı olarak dağıtan bir şirket 13-14 sene temettü dağıttığında tam 1 senelik kazancını devlete vergi olarak verir.
Kasası boşalan şirket fazladan finansman ihtiyacı duyar. Böylece hem kasadaki para gitmez hem de finansman için çekilen kredilere faiz ödenir.

Yani temettü şirketten çıkan ve şirketin bilançosunu bozan bir ödemedir. Şirket agresif büyüme politikası güdüyorsa temettü vermez.

Mesela bu sene bir şirket 100 milyon temettü dağıttığında ortakların cebine 90 milyon girer. Oysa şirket bu parayı dağıtmasa faize yatırsa 150 mikyon yapar. Ya da 100 milyonu eksik kredi çeker ve fahiş kredü maliyetinden kurtulur. Böylece bilançı daha hızlı büyür şirket daha hızlı büyür fiyatı da daha hızlı büyür.

Ama bazı şirketlerin büyüme hedefi ya da imkanı yoktur. Mesela doğalgaz dağıtım şirketleri, bazı madencilik şirketleri gibi. Bunların yıllık abone sayıları ya da sattıkları mal hizmet ekstra yatırım ile büyüyemez. Bu tarz şirketlerin temettü vermesi iyidir.

Türkiye’de %10-15 temettü verimi olan ciddi şirketler çıkabiliyor. Ama Amerika’da %5 üzeri temettü tuzaktır genelde. Büyüyebilecek ve iyi şirketler asla bu kadar büyük temettü vermezler. Amerika’da ciddi şirketleirn temettü verimi %1-2 arasıdır.

Yani şirketler kar payı dağıtır. Ama eğer emeklilik döneminde değilseniz yani ciddi bir nakit akışına ihtiyacını yoksa temettü hedefi ile değil büyüme hedefi ile hisse alırsınız.

Çünkü yatırımda önemli olan şirketin ne kadar temettü dağıttığından öte portföyün hedeflenen sürede ne kadar hızlı büyüdüğüdür.