setTimeout yerine setInterval kullanabilirsiniz

düzenleme: yok yok kullanamazmışsınız şöyle yapın
var img = ["1.png", "2.png", "3.png", "4.png", "5.png"];
var imgindex = 0;

setInterval(function(){
if(imgindex == img.length)
imgindex = 0;
$(".simg").attr("src", img[imgindex]);
$("strong").text(imgindex);
imgindex += 1;
}, 1000);